Hvorfor det ser ut som vi er på vei inn i en depresjon nå i 2022
Hvis du ikke har vært oppmerksom på Wall Street i det siste, har du gått glipp av nyhetene. Det er ned nesten 24 % i år, og obligasjonsmarkedene er også i en nedtur. Samtidig er inflasjonen i rater som ikke er sett på flere tiår. Disse trendene antyder at den amerikanske økonomien kan gå inn i en depresjon når som helst nå.
Wall Street er ned nesten 24 prosent dette året
Med S&P 500 ned nesten 24 % i år, er markedet i et stort bjørnemarked. S&P 500 er den største indeksen i USA, og flertallet av amerikanernes 401(k)-kontoer er investert i den. Dow, Nasdaq er alle ned mer enn 20 % fra sine siste topper. Obligasjonsmarkedene har også blitt hardt rammet. De har gått betydelig ned som følge av inflasjonen og den kraftige renteoppgangen.
Nedgangen er ikke ny, da markedet har vært i bjørnemarkeder mange ganger før. Den siste fant sted under pandemien, da den amerikanske økonomien var stengt i en måned. Under pandemien begynte yngre investorer å handle, og aksjene steg igjen når økonomien kom seg. En fersk rapport fra Morgan Stanley sier imidlertid at aksjemarkedet ennå ikke har bunnet. Analytikerne spår at S&P 500 vil falle så lavt som 3.400 ved slutten av året og muligens så lavt som 3.000 i en resesjon. For tiden handles den på et nivå på 4.107. Det innebærer ytterligere nedside på 17% til 27%.
Obligasjonsmarkedene er også i en nedtur
Obligasjonsmarkedet har vært i tilbakegang de siste månedene og er nå under der det var på sitt topp i mars 2006. Men ifølge Schwab Center for Financial Research har rentene allerede steget så mye at gjennomsnittlig yield på obligasjoner av høy kvalitet er nær fem prosent.
Pengebasen for september 2022 viser fornyet sammentrekning, først og fremst på grunn av den parallelle nedgangen i reservesaldoene i Federal Reserve Banks. Reservekomponenten viser fornyet sammentrekning, ned 5,3 % fra måned til måned og 25,3 % fra år til år.
Dimon varsler en “orkan” i horisonten
I en nylig tale advarte Jamie Dimon, administrerende direktør i JPMorgan Chase & Co., om en “orkan” som er i horisonten. Orkaner er mer ødeleggende enn tropiske stormer, og de kan ødelegge økonomier. Dimon sa at han er bekymret for økende inflasjon og nedfallet fra den pågående konflikten i Ukraina. Han spådde også at oljeprisen vil stige til $150 til $175 per fat.
Dimon er langt fra den eneste administrerende direktøren som føler det slik. Ifølge den siste CEO Confidence Index er de fleste ledere bekymret for økonomien. Dessuten antyder den siste NFIB Small Business Survey at det økonomiske bakteppet forverres raskt. Antallet bedrifter som forventer økonomisk bedring i løpet av de neste seks månedene har sunket til det laveste nivået på et tiår.
Inflasjonen treffer rater som ikke er sett på flere tiår
Inflasjonen treffer rater som ikke er sett de siste tiårene, og årsakene er varierte. Forstyrrelser i forsyningskjeden har økt prisen på råvarer, mens energiprisene har steget. Som et resultat er etterspørselen etter arbeidskraft høy. Mangelen på lastebilsjåfører, havneplasser og lagerplass har presset prisene opp dramatisk. I tillegg er færre arbeidstakere på arbeidsmarkedet, noe som oppmuntrer etterspørselen etter økninger. I mellomtiden gjør Federal Reserve det dyrere å låne.
Selv om den årlige inflasjonsraten i USA falt litt i første kvartal, var den fortsatt nær fire tiår høye. Prisstigningen påvirker først og fremst amerikanere med lavere inntekt og svarte og latinamerikanske, ettersom kostnadene for grunnleggende nødvendigheter spiser opp en større del av inntekten deres. Økonomer spår imidlertid at inflasjonsraten vil avta i år, med noen analytikere som spår at raten vil falle under 7 % innen utgangen av året.
Sentralbanker øker renten med en grad av synkronitet som ikke er sett de siste fem tiårene
Denne synkroniseringen av sentralbankrenteøkninger er enestående, og mange økonomer tror konsekvensene av denne trenden vil være en global nedgang. Det er ennå ikke klart hvor stor innvirkning disse renteøkningene vil ha på økonomien, men de vil helt sikkert øke risikoen for resesjon og nedgang.
Denne synkroniteten av renteøkninger vil sannsynligvis fortsette inn i neste år, med Fed som signaliserer ytterligere to økninger før årets slutt. Faren for fortsatte renteøkninger er at verdensøkonomien vil møte en langvarig resesjon eller nedgang, noe som kan vise seg å bli for vanskelig for enkelte land. En global nedgang kan til og med føre til geopolitisk risiko.